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專家指出，近年來，我國資本市場對外開放不斷取得重大進(jìn)展，滬港通、深港通、債券通開通，A股確定將納入MSCI新興市場指數(shù)等等。走出去與引進(jìn)來雙向促進(jìn)，推動資本市場開放邁上新臺階?？梢灶A(yù)期，未來資本市場將沿著市場化、法治化、國際化的軌道穩(wěn)步前行。
債市擴(kuò)大對外開放
債券通“北向通”正式上線試運(yùn)行后，境外投資者投資境內(nèi)債券市場的障礙被清除。業(yè)內(nèi)人士表示，債券通實(shí)現(xiàn)了內(nèi)地債券市場與全球其他金融市場對接，是推動資本市場開放的有力抓手，標(biāo)志著債券市場對外開放程度進(jìn)一步提高。
近年來，我國逐步開放境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場，持續(xù)提升管理的市場化程度與投資的便利性。2010年以來，央行先后允許符合條件的境外央行或貨幣當(dāng)局、主權(quán)財(cái)富基金、國際金融組織、人民幣境外清算行和參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）和QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）進(jìn)入銀行間債券市場。
2016年2月以來，央行將境外投資主體范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至境外依法注冊成立的各類金融機(jī)構(gòu)及其發(fā)行的投資產(chǎn)品以及養(yǎng)老基金等中長期機(jī)構(gòu)投資者，同時(shí)指導(dǎo)支持相關(guān)市場基礎(chǔ)設(shè)施開展跨境合作，推動豐富外匯風(fēng)險(xiǎn)對沖工具，并協(xié)調(diào)明確和完善相關(guān)的法律、稅收、會計(jì)、審計(jì)政策、評級等制度，優(yōu)化我國債券市場軟環(huán)境。
“內(nèi)地資本市場在對外開放程度方面有較大的發(fā)展?jié)摿??！敝秀y香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰表示，現(xiàn)階段內(nèi)地債市境外投資人投資規(guī)模占債市總規(guī)模的1.7%左右，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)市場和其他發(fā)展較快的新興市場。債券通將在提高中國債市納入全球主流債券指數(shù)的幾率方面發(fā)揮積極作用，加快內(nèi)地資本市場的國際化進(jìn)程。國際化將加速資本市場的制度化進(jìn)程，參考國際法則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，提升整體交易的便捷性和資金配置的效率。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，隨著債券市場對外開放程度進(jìn)一步提高，境外投資者參與范圍逐步擴(kuò)大，國內(nèi)債券市場將加快融入全球金融市場，通過開放促使債券市場加快改革創(chuàng)新，健全相關(guān)體制機(jī)制，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升評級、承銷等配套服務(wù)水平。
A股國際化穩(wěn)步推進(jìn)
隨著滬港通、深港通的開通以及A股確定將納入MSCI新興市場指數(shù)，A股迎來了開放的新時(shí)代，引進(jìn)來與走出去并舉。
業(yè)內(nèi)人士指出，A股與國際市場的互聯(lián)互通正在扎扎實(shí)實(shí)地穩(wěn)步推進(jìn)。我國資本市場的開放按照總體部署推進(jìn)，非常主動。與很多新興市場國家的開放不同，我國不僅對發(fā)達(dá)市場開放，也對新興市場開放。在“一帶一路”規(guī)劃下，很多產(chǎn)能輸出和資本輸出都可以走向新興經(jīng)濟(jì)體。我國資本市場不僅能引進(jìn)來，還能走出去，這形成了獨(dú)特優(yōu)勢。
大同證券首席投資顧問鄭虹表示，對外開放穩(wěn)步前行，這既是資本市場改革發(fā)展的需要，也是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、開創(chuàng)對外開放新局面的必要舉措。下一步積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)的對外開放，與資本市場相關(guān)的內(nèi)容不少，如推進(jìn)滬倫通開通，進(jìn)一步完善QFII、RQFII制度等。
證監(jiān)會副主席姜洋此前表示，未來一個(gè)時(shí)期，證監(jiān)會將本著互利共贏的精神，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場雙向開放。深化市場互聯(lián)互通與跨境合作，逐步豐富交易標(biāo)的，穩(wěn)妥推進(jìn)“滬倫通”制度準(zhǔn)備。進(jìn)一步完善QFII、RQFII制度，鼓勵(lì)從事長期投資的機(jī)構(gòu)投資者投資中國市場。扎實(shí)推進(jìn)境內(nèi)交易所與“一帶一路”沿線國家的互利務(wù)實(shí)合作，鼓勵(lì)符合條件的沿線國家企業(yè)發(fā)行熊貓債。證監(jiān)會還將改革境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市制度，積極推動原油期貨國際交易平臺早日掛牌交易，穩(wěn)步推進(jìn)商品期貨市場對外開放，不斷提升中國資本市場的國際化水平。
業(yè)內(nèi)人士指出，A股國際化提速充分體現(xiàn)了國際資本市場對中國經(jīng)濟(jì)增長前景和金融市場穩(wěn)健發(fā)展的信心，不僅有助于提升中國資本市場的定價(jià)權(quán)和國際影響力，同時(shí)對人民幣國際化、“一帶一路”建設(shè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
2016年12月，證監(jiān)會主席劉士余在深港通開通儀式上表示，中國資本市場發(fā)展26年來的經(jīng)驗(yàn)證明，只有堅(jiān)定不移地?cái)U(kuò)大開放，才能保持中國資本市場的市場化、法治化、國際化方向，才能真正提高中國資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)能力，才能真正提升中國資本市場的國際競爭力。
業(yè)內(nèi)人士指出，在積極推動資本市場走向國際化的同時(shí)，證監(jiān)會近年的監(jiān)管“組合拳”贏得了國際投資者的認(rèn)可。監(jiān)管部門不斷完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，規(guī)范上市公司股東減持，嚴(yán)把上市公司入口關(guān)，精準(zhǔn)打擊資本市場各類違法違規(guī)行為，持續(xù)凈化國內(nèi)市場生態(tài)環(huán)境，推動資本市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
監(jiān)管部門不斷優(yōu)化國內(nèi)投資環(huán)境，依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，為資本市場進(jìn)一步融入國際市場提供了有力保障，將吸引更多國際資本投資，這不僅能激發(fā)資本市場內(nèi)生動力，也將進(jìn)一步提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，使資本市場在我國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的轉(zhuǎn)型升級中發(fā)揮更大的歷史性作用。
具體來看，資本市場對上市公司境內(nèi)外融資的支持力度不斷加強(qiáng)。目前境內(nèi)企業(yè)直接境外上市247家，籌資總額達(dá)3180億美元。15家境外企業(yè)累計(jì)發(fā)行熊貓公司債48單，融資859億元。這些都是國際資本支持中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最好證明。
“雙向開放是加快資本市場發(fā)展的重要選擇?！倍踔惧颈硎?，目前內(nèi)地資本市場規(guī)模及交易活躍程度接近或達(dá)到歐美主要市場水平，但成熟度仍有不足，需要通過開放市場，引入境外投資主體及發(fā)行主體，完善市場服務(wù)功能，提升資金配置的效率，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
