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經過幾十年的探索和過去幾年的快速發(fā)展，我國融資租賃行業(yè)在融資和業(yè)務開展出現(xiàn)了新的特征。融資方面，目前多數(shù)融資租賃公司取得資金的渠道仍以商業(yè)銀行為主，與商業(yè)銀行合作產品也逐漸多樣化，從傳統(tǒng)的流動資金貸款擴大到跨境融資及配套的資金交易業(yè)務、保理業(yè)務、保函業(yè)務、銀行購買信用債等。此外，不少融資租賃企業(yè)已經開始在資本市場進行直接融資，或者與券商、保險資金、產業(yè)基金合作，嘗試融資渠道多元化。 業(yè)務開展方面，雖然融資租賃業(yè)務仍是融資租賃公司的核心業(yè)務及主要收入來源，但基于對特定行業(yè)知識和資源的積累，部分融資租賃公司還可通過顧問咨詢、貿易、供應鏈金融等多元化的業(yè)務模式與客戶展開更深層次的協(xié)同合作，實現(xiàn)了垂直式和穿透式經營。
融資租賃作為與實體經濟最為緊密的金融業(yè)態(tài)，已經成為與銀行信貸、資本市場并列的三大金融工具之一。經過幾十年的探索和近十年的快速發(fā)展，我國融資租賃行業(yè)在企業(yè)數(shù)量、注冊資本、合同金額上均有了很大的突破，在融資和業(yè)務開展也出現(xiàn)了新的特征。
一、 融資端
融資租賃企業(yè)的融資渠道可以分為股權融資和債權融資。企業(yè)可以通過海外上市、借殼重組上市、專項資產管理計劃等方式開展全方位的融資。
例如渤海租賃的借殼上市；遠東宏信的香港上市；國有商業(yè)銀行控股的金融租賃公司偏愛使用同業(yè)拆借的方式融資；信托融資的方式第三方融資租賃公司使用較多，但成本高于銀行貸款?？紤]到融資成本、境外融資的不便等問題，這些融資方式目前應用并不廣泛。
2011年商務部出臺了《關于十二五期間促進融資租賃行業(yè)發(fā)展的指導意見》，支持融資租賃企業(yè)運用保理、上市、發(fā)行債券、信托、基金等方式拓寬融資渠道，降低融資成本，鼓勵企業(yè)通過資產證券化等方式盤活租賃資產，創(chuàng)新融資模式。融資租賃企業(yè)自身也在不斷探求新方式拓寬融資渠道。
1. 與銀行合作更加多樣化
從商業(yè)銀行融資是多數(shù)融資租賃企業(yè)的主要融資方式。隨著國家政策的支持，以及融資租賃業(yè)務的多元化發(fā)展，融資租賃公司與銀行的合作除了傳統(tǒng)的流動資金貸款外，還包括跨境融資及配套的資金交易業(yè)務、保理業(yè)務、保函業(yè)務、銀行投資融資租賃企業(yè)信用債等。
（1）跨境融資及配套的資金交易業(yè)務
近幾年，隨著國家政策的支持，融資租賃公司可選擇的融資銀行越來越多。尤其對于注冊地在自貿區(qū)的融資租賃企業(yè)，其可以選擇的合作銀行與合作模式更加多。在滿足外匯管理的前提下，融資租賃公司可向境外借取成本更低的資金。
融資租賃企業(yè)跨境融資的模式一般是：
①、在融資租賃公司提供全額保證金或在銀行有足夠授信額度的情況下，境內商業(yè)銀行其開立融資性保函；
②、境外金融機構以境內銀行開出的融資性保函為擔保條件，向境內注冊的外資租賃公司發(fā)放外債貸款。這種模式要符合國家外匯管制的規(guī)定，要求境內注冊的外資租賃公司有足夠的外債規(guī)模。為了規(guī)避利率和匯率波動風險，商業(yè)銀行還可以為租賃公司辦理配套的資金交易業(yè)務，如利率調期、匯率調期、遠期結售匯等產品。
（2）保理業(yè)務
商業(yè)銀行可為融資租賃公司提供的保理服務包括應收賬款管理及融資服務等。應收賬款管理服務是指在租賃公司及其承租人在合作銀行開設結算賬戶，約定將租金回到在銀行開立的監(jiān)管專戶，銀行定期或不定期向其提供關于應收賬款的回收情況、逾期賬款情況、對賬單等各種財務和統(tǒng)計報表，協(xié)助其進行應收賬款管理。融資服務是指租賃公司以已完成的租賃項目形成的應收賬款轉讓給銀行，商業(yè)銀行基于應收賬款的轉讓為其提供融資。
（3）保函業(yè)務
隨著在特定行業(yè)的專業(yè)化經營和渠道積累，部分融資租賃企業(yè)的收入來源除了融資租賃外，還包括了設備銷售以及咨詢服務等其他業(yè)務。對于介入醫(yī)療設備銷售的融資租賃企業(yè)來說，其下游客戶醫(yī)院的議價能力較強，往往會需要租賃企業(yè)在投標環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)開立相應的保函。商業(yè)銀行可在租賃企業(yè)提供全額保證金或占用其授信額度的前提下為其開立保函，幫助其業(yè)務銷售。
（4）商業(yè)銀行投資租賃企業(yè)信用債
隨著我國資本市場的開放，越來越多的融資租賃企業(yè)通過發(fā)行資產支持債券在資本市場進行直接融資。商業(yè)銀行可使用自有資金或代客理財資金通過定向資產管理計劃等各類特殊目的載體投資企業(yè)資產支持證券業(yè)務，為融資租賃企業(yè)提供支持。
2. 與信托公司合作
融資租賃公司加強與信托公司合作，可以有效拓寬融資租賃企業(yè)融資渠道，促進民間資本進入實體經濟領域，更好促進產融結合，提高金融運行效率，因而具有廣闊的發(fā)展前景。
（1）融資租賃集合信托模式
信托公司與租賃公司合作，借助租賃公司的項目資源、專業(yè)管理經驗，信托公司發(fā)行融資租賃集合信托計劃，由信托公司將資金貸給租賃公司用于購買設備，租賃給承租人使用并收取租金，以達到投資者獲取穩(wěn)定信托收益的目的。
（2）租賃資產收益權受讓集合信托模式
租賃公司為了盤活資產，可將一個或多個租賃項目未來的租金收入形成租賃資產的收益權進行轉讓，信托公司通過發(fā)行租賃資產收益權受讓集合信托計劃，以信托資金受讓該租賃資產的收益權，信托期滿后，由租賃公司溢價回購租賃資產的收益權，獲取信托收益。
3.與保險公司合作
融資租賃公司引入長期限的保險資金，對于改善整個融資租賃行業(yè)的負債結構能起到良好的標桿作用。同時，險資入租也為保險資金拓寬了運用領域和投資渠道，優(yōu)化了保險資金的資產配置結構，達到了雙贏。保險先收后付的投資需求與融資租賃先付后收的資金需求，具有良好協(xié)同關系。不過，保險公司或資產管理公司設立資產管理計劃將保險資金投入融資租賃項目，需要經保監(jiān)會審批。
險資入租的合作模式包括直接投資方式和間接投資方式。直接投資方式包括保險機構將資金直接投資租賃公司購買租賃公司股權或為租賃公司增資擴股。間接投資方面，比如租賃公司與保險資產管理公司合作，通過向保險公司發(fā)行基礎設施債權管理計劃引入保險資金。融資租賃獲得保險資金后，可補充自身經營周轉所需資金，增加融資租賃項目投放。
2013年5月平安租賃與平安資產管理有限責任公司在上海簽署合作備忘錄，這是中國融資租賃行業(yè)首次引入保險資金，標志著險資“入租”的通道正式打開。
4.與產業(yè)基金合作
2015年，國務院發(fā)布《關于加快融資租賃業(yè)發(fā)展指導意見》，明確指出支持設立融資租賃業(yè)產業(yè)基金，引導民間資本加大投入。為了支持融資租賃業(yè)加快發(fā)展壯大，各地政府可設立融資租賃基金，提供融資及其他增值服務，拉動實體經濟增長。
具體做法包括：
（1）以政府財政出資為引導，按一定的比例通過專業(yè)機構（券商）共同組建融資租賃產業(yè)基金，由券商擔任普通合伙人組成專業(yè)化團隊，按照市場化方式運作。
（2）圍繞當?shù)卣龑Щ鹬攸c扶持發(fā)展的產業(yè)布局，引導上市公司作為投資顧問，投資于當?shù)厝谫Y租賃公司。通過股權收購行業(yè)整合投資，夾層投資以及法律法規(guī)允許的投資方式對標的公司的上下游產業(yè)鏈進行并購投資，通過對目標公司業(yè)務重組及改善，提升企業(yè)價值。
（3）以當?shù)卣龑Щ鸷腿叹C合經營資源為依托，通過對投資標的業(yè)務重組及改善，提升企業(yè)價值，最終以獨立上市，股權轉讓定向增發(fā)等多種方式退出獲取基金收益，從而使財政資金發(fā)揮更多的市場引領與杠桿作用。
5、資產證券化
資產證券化作為新興的融資方式，能夠有效幫助企業(yè)回籠資金、盤活存量資產、降低融資成本，促進經濟和資本市場的協(xié)調發(fā)展，因此受到管理層的大力支持，并得到資管新規(guī)豁免。資產證券化的法律本質是把債權或收益權以結構化的方式轉讓給資本市場的投資者。目前，我國資產證券化的主要模式包括中國人民銀行和原銀監(jiān)會主管的信貸資產證券化（信貸ABS）、證監(jiān)會主管的企業(yè)資產證券化（企業(yè)ABS）、交易商協(xié)會主管的資產支持票據（ABN）和原保監(jiān)會主管的項目資產支持計劃四大類。
2016年12月12日中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《非金融企業(yè)資產支持票據指引（修訂稿）》以前，發(fā)行ABN的交易結構大多為“特殊目的賬戶+賬戶資金抵質押”，基礎資產也多為公共事業(yè)和基礎設施收費權，因此在2012-2016年四年間，ABN發(fā)行量僅200億左右，規(guī)模較小，影響力不足。然而，在非金融企業(yè)資產支持票據指引發(fā)布后，ABN發(fā)行中過設立特殊目的載體（SPV）進行資產轉移，實現(xiàn)主體信用與資產信用的真實隔離，從而使得資產出表和破產隔離成為可能，因此擴大了發(fā)行主體的范圍，企業(yè)應收賬款、租賃債權等基礎資產納入ABN基礎資產范圍，評級機構和投資者對資產質量的關注度高于主體信用，部分低信用評級企業(yè)的融資需求得到滿足，融資成本也相應下降。
目前企業(yè)ABS和ABN的主流基礎資產是租賃債權和應收債權，與融資租賃企業(yè)資產結構匹配度較高，有助于拓寬企業(yè)的融資渠道、優(yōu)化企業(yè)資本結構、盤活存量資產、降低企業(yè)融資成本。
以我國首單信托型資產支持票據--遠東租賃 2017 年度第一期資產支持票據為例，基礎資產是遠東國際租賃和遠東宏信（天津）依據租賃合同對承租人享有的融資租賃債權及其附屬擔保權益，交易結構如下：
增信措施：優(yōu)先級/次級安排（優(yōu)先A級資產支持票據能夠獲得優(yōu)先B級和次級資產支持票據16.40%的信用支持，優(yōu)先B級資產支持票據能夠獲得次級資產支持票據5.90%的信用支持）；信用觸發(fā)機制。
二、 業(yè)務端
隨著融資租賃企業(yè)外部經營環(huán)境的變化和經營經驗的積累，融資租賃行業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)了新的特征，雖然融資租賃業(yè)務仍是融資租賃公司的核心業(yè)務及主要收入來源，但基于對特定行業(yè)知識和資源的積累，部分融資租賃公司還可通過顧問咨詢、貿易、供應鏈金融等多元化的業(yè)務模式與客戶展開更深層次的協(xié)同合作，實現(xiàn)垂直式和穿透式經營。
融資租賃公司在充分研究行業(yè)和細分市場的基礎上，發(fā)現(xiàn)、挖掘目標市場及客戶的需求，并結合公司自身經營優(yōu)勢，制定個性化的租賃交易結構或租賃服務，擴大服務邊界，從而制定相應的市場營銷模式，提高綜合盈利水平。實現(xiàn)垂直式、穿透式經營的融資租賃公司大多實現(xiàn)了經營的專業(yè)化和收入來源的多元化，包括利用已獲取的資質從事相關設備貿易、利用行業(yè)經驗為下游客戶提供咨詢服務和供應鏈金融服務等。
1.融資租賃業(yè)務領域拓展
目前，我國飛機租賃、船舶海工租賃、大型設備租賃等融資租賃板塊均已頗具規(guī)模，隨著行業(yè)發(fā)展環(huán)境不斷優(yōu)化，業(yè)務領域不斷拓展，在涉外、涉農方面均有新突破。在2016年，湖北外資融資租賃公司完成首例涉及境外船舶業(yè)務，廣東自貿區(qū)南沙片區(qū)完成船舶融資租賃第一單；合肥農委農機局在肥東縣試點探索合肥農機融資租賃發(fā)展模式，仙桃建設20萬畝蔬菜產業(yè)片區(qū)物流加工、生產銷售一體化產業(yè)園，首次在農業(yè)領域采取融資租賃形式融資，開啟農業(yè)領域融資新渠道。
2.設備貿易
依托在特定行業(yè)積累起來的客戶資源、供應商資源以及獲取的經營資質，部分融資租賃公司自身或通過設立子公司進行設備貿易。設備貿易包括新設備貿易以及二手設備的處置。從事新設備貿易，可以增加融資租賃公司的收入來源；從事二手設備貿易，可以提高租賃物回收后的處置效果，降低損失。
3.行業(yè)咨詢
部分融資租賃公司憑借在特定領域多年積累的行業(yè)經驗、財務分析和風險管理能力，可以為客戶提供個性化的咨詢服務，包括行業(yè)分析、設備運營分析、管理咨詢和財務咨詢等專業(yè)服務。租賃與咨詢可以形成業(yè)務機會及安全性的雙向協(xié)同，咨詢服務的開展，可以更好地發(fā)揮融資租賃企業(yè)的行業(yè)專業(yè)性，通過多產品多業(yè)務的合作增強客戶粘性，有利于公司充分發(fā)掘客戶的潛在需求。
2015-2018（一季度）遠東租賃咨詢及服務費收入：以遠東國際租賃有限公司為例，根據其2018年發(fā)債說明書披露，2015年至2018（一季度），咨詢及服務費收入分別為383,460.38萬元、382,029.72萬元、465,706.24萬元以及176,312.33萬元，在營業(yè)收入中占比分別為33.44%、29.01%、26.95%和30.25%，；咨詢服務費主要有兩部分來源，一部分為融資租賃各事業(yè)部在整體租賃業(yè)務的基礎上衍生的相關咨詢業(yè)務，另一部分是下屬子公司在相關行業(yè)的專業(yè)團隊提供的服務收入，咨詢服務對象以現(xiàn)有租賃客戶為主。
4.供應鏈金融
融資租賃公司可以依托核心廠商，深耕細分行業(yè)，通過專業(yè)化、差異化、協(xié)同化經營，走出供應鏈金融的特色之路。
供應鏈金融主要包括三大類：
一是對核心企業(yè)上游供應商的應收款融資，主要以保理、商票保貼、票據貼現(xiàn)等產品為主；
二是對核心企業(yè)下游經銷商的預付款或應付款融資，在具體業(yè)務模式上則是核心企業(yè)監(jiān)管或第三方監(jiān)管等；
三是對上下游企業(yè)單純的存貨質押融資，以存貨質押獲取授信。近年來，融資租賃公司憑借廠商租賃和商業(yè)保理參與供應鏈
