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在去年權(quán)益ETF和債券指數(shù)基金“吸金”效應(yīng)刺激下,今年各家基金公司繼續(xù)瞄準(zhǔn)被動(dòng)產(chǎn)品。證監(jiān)會(huì)最新公示的數(shù)據(jù)顯示,截至1月18日,已申報(bào)待批的指數(shù)型基金多達(dá)95只;加上將轉(zhuǎn)型為指數(shù)基金和正在發(fā)行的指基,共有116只產(chǎn)品加盟指數(shù)基金隊(duì)伍,指數(shù)型基金將出現(xiàn)約20%的擴(kuò)容。
逾百只指數(shù)基金將面世
普通指基和ETF為主
去年四季度,廣發(fā)基金旗下廣發(fā)1-3年國(guó)開債ETF吸金213.7億,一度引爆市場(chǎng)。今年1月23日成立的交銀中債1-3年農(nóng)發(fā)債ETF攬金102.05億元,成為今年開年首只募得百億規(guī)模的新基金。
權(quán)益ETF和債基指數(shù)強(qiáng)大的“吸金”能力,繼續(xù)刺激著基金公司,公募申報(bào)指數(shù)基金熱情高漲,申報(bào)的基金包括不同期限的政策性金融債、農(nóng)發(fā)行、國(guó)開債等細(xì)分債券指數(shù)基金。
從證監(jiān)會(huì)公示的基金募集申請(qǐng)看,截至1月18日,今年以來已有8只新指數(shù)基金上報(bào),在43只新申報(bào)基金中占18.6%;這8只基金來自易方達(dá)、華夏、安信、銀河等4家基金公司。華夏和易方達(dá)基金先后申報(bào)了中債1-3年政策性金融債指基、中債3-5年政策性金融債指基,分別于1月15日和16日獲得受理。易方達(dá)基金還申報(bào)了中債1-3年國(guó)開行債券指基、中債3-5年國(guó)開行債券指基,也就是說,8只新指數(shù)基金中,半數(shù)來自易方達(dá)基金。
從總體數(shù)據(jù)看,目前已經(jīng)申報(bào)待批的指數(shù)型基金多達(dá)95只,在全部申報(bào)待批的567只基金中占到16.75%;若算上11例由其它類型基金轉(zhuǎn)型而來的指數(shù)型基金、以及正處在發(fā)行期的10只基金,未來指數(shù)型基金市場(chǎng)將擴(kuò)容116只,從目前的634只增至750只,擴(kuò)容幅度達(dá)到18.3%。
除了債券指數(shù)基金以外,Smart Beta(聰明貝塔)產(chǎn)品線也成為基金公司申報(bào)的一個(gè)重要方向。從產(chǎn)品類型上看,待批基金中,51只為普通指數(shù)型基金,30只為ETF,兩項(xiàng)合計(jì)就占到申報(bào)待批指基的8成以上。
雖然指數(shù)基金爆紅,但此類基金在整個(gè)公募市場(chǎng)中還僅是一支很小的力量。截至1月28日,目前共有583只股票指數(shù)型和51只債券指數(shù)型基金,去年底合計(jì)規(guī)模6663.97億元,在13萬億元的公募總規(guī)模中占比僅有5.13%。
指數(shù)產(chǎn)品同質(zhì)化
50只跟蹤滬深300
在指數(shù)基金大擴(kuò)容的同時(shí),指基同質(zhì)化現(xiàn)象也日益凸顯。
申萬宏源(000166)證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示,截至2018年四季度末,跟蹤滬深300的指數(shù)基金已多達(dá)50只;跟蹤中證500的基金也有34只,跟蹤證券公司指數(shù)有12只,跟蹤上證50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指的基金都超過了10只。
北京一家大型基金公司量化投資部門負(fù)責(zé)人表示,公募布局指數(shù)基金的路徑,一般是從寬基指數(shù)到行業(yè)指數(shù),從大小盤、風(fēng)格指數(shù)再到境外指數(shù),從策略指數(shù)到商品指數(shù)。在標(biāo)的的選擇上,基金公司首先會(huì)選擇很難做出超額收益的指數(shù),比如滬深300、中證500等,避免主動(dòng)基金做出超額收益挑戰(zhàn)指數(shù)產(chǎn)品;同時(shí),選擇標(biāo)的還要考慮市場(chǎng)容量,流動(dòng)性不好的行業(yè),其指數(shù)產(chǎn)品也很難做大。“很多基金公司最初可能會(huì)選擇滬深300、中證500等指數(shù)布局,這也是這類寬基指數(shù)跟蹤基金最多的原因之一,由此帶來的同質(zhì)化也會(huì)導(dǎo)致基金規(guī)模的兩極分化,不具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品很難做起來?!?/span>
對(duì)于權(quán)益指數(shù)的市場(chǎng)需求,上述量化投資部門負(fù)責(zé)人表示,A股市場(chǎng)有效性在不斷提高,主動(dòng)基金戰(zhàn)勝指數(shù)難度在增大;保險(xiǎn)、社保、養(yǎng)老等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍在壯大,資產(chǎn)配置理念越來越深入人心,處在市場(chǎng)較低點(diǎn)位的指數(shù)基金自然獲得投資者的青睞。
從另一方面來看,未來科創(chuàng)板、注冊(cè)制將要推出,投資市場(chǎng)尾部股票的風(fēng)險(xiǎn)加大。通過指數(shù)化投資可以規(guī)避擇股和踩雷等投資風(fēng)險(xiǎn)?!爸笖?shù)化投資的大擴(kuò)容只是一個(gè)開始,未來仍有很大的發(fā)展空間?!痹摿炕?fù)責(zé)人說。
而針對(duì)債券指數(shù)的市場(chǎng)需求,北京一位債券基金經(jīng)理表示,去年以來,無論是短債基金還是債券指數(shù)基金,都受到資金的追捧,這一方面跟市場(chǎng)行情有關(guān),因?yàn)檫@期間整個(gè)債券市場(chǎng)處于牛市當(dāng)中;另一方面,在債牛行情中,短債基金進(jìn)攻性不如長(zhǎng)債基金和債券指數(shù)基金,很多主動(dòng)債基沒能跑贏債券指數(shù);第三是公募基金存在免稅效應(yīng),尤其是債券指數(shù)型基金,這也是機(jī)構(gòu)追捧這類產(chǎn)品的一大動(dòng)力。